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■長期投資家はロスカットをどう考えればいいのか? その3

前回に続き、VA使って割安について考えてみます。
タイトルから脱線気味ですがいい機会なのでw


VAでは以下のような考え方を使います。

価値(Value)=品質(Quality)/コスト(Cost)

詳細は前回のWikiリンクを参照のこと。
株なんで、価値=割安度、品質=ビジネスの質、コスト=株価
としましょうか。

まあ、VAでなくても意識はせずとも使っているはずです。
アタリマエのことをそれっぽく書くのが
コンサルという人たちの仕事ですからねw
コンサルの人いたらごめんなさいw
あくまでも頭を整理するためのツールですよー。


この式(V=Q/C)からすると
割安度を上げる方法には大まかには5種類あります。

Q↑C↓ (良いビジネスを安く買う) Best!!
Q↑C→ (良いビジネスをそこそこの値段で)
Q↑↑C↑ (最良のビジネスを少しのプレミアをつけて)
Q→C↓ (まあまあのビジネスを安く買う)
Q↓C↓↓ (筋良くないビジネスだけど激安で)

という方法があるわけです。
(ほんとは差分なんで、こういう言い方は適さないですが
捉えやすいようにあえてこういう表記させてください。
差分として見るには
他銘柄・以前の会社現況との比較として考えると良いのかも。
あくまで捉え方なんで、細かいツッコミはどっかにやっといてくださいw)


自分が買った時の動機と照らしあわせてみたら
どれかのパターンに入るのか分かると思います。

バフェットなら、Q↑↑C↑、Q↑C↓、Q↑C→
最高のビジネスをできるだけ安くという例のアレを
ややこしく書いただけですねー。
こっちはビジネス重視な考え方。

グレアムなら、Q↑C↓、Q→C↓、Q↓C↓↓
財務から割安度を・・・ってやつですね。
こっちは、価格に重きをおいた考えですね。

まあ、ここらへんは自分で本を読んでもらうとして。
バフェットは、グレアム的な考え方じゃダメだってわけで
上のような考え方に移行したんですよねー。


ベストは、Q↑C↓ (良いビジネスを安く買う)ですね。
ただ、なかなか最高のビジネスを格安でってチャンスは少ないので
現実的には価格かビジネスかを選ぶことになることが多いのが
今までの経験上思うことです。


面白いのが、VAの考え方では
Q↓C↓↓ってのは禁じ手なんですが
株でもあまりいい手ではないってこと。

自分がいざ株を買おうとするときに
「ビジネスが悪くなってるけど
こんな下げるようなことじゃないよなー」
って言って買おうとすることが多いってことですねー。

製品とかの場合は
一度下がった値段は戻せないってことなんだろうけど
株の場合は、一度悪くなったビジネスは・・・って方なのかな?
(QとCが連動してるとかしてないとか
そのほか色々考えたいとこだけど
これは本質じゃないのでおいておく・・・)

ただ一緒だなーと思っただけで深い意味はないですw
思いつきとか脳内ひとりごとをぶちまける場がこのブログなのでw
まあ、最近はBOP市場とか言ってるので
そうでもないみたいですけどねー。



疲れたんで、今回はこんな感じでw
かなりカオスになりましたが許してください。
自分がどんなことを動機として買ったのかなー
と考えて整理するときに役立つと幸いです。

次回はちょっと話を戻せるといいですねー。
うん・・・。

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プロフィール

Author: モラトリアムサラリーマンKAS

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実家にパラサイトするモラトリアムサラリーマン。学生時代に失敗しても学生だからどうにでもなると思って始めた株。無事に軌道に乗り始めました。始めて1カ月もたたずにリーマンショックを経験。。。さらに震災。。。と、いろいろな経験(主に失敗)をして、精神的にも鍛えられました。最近は、マジでリーマン・ショックで損してよかったーと思っているドM。

努力して1位を狙うより、楽してそこそこが行動指針。目標としては、年率15%で運用 + 年3M増資と思っています。方針はいわゆるバリュー投資で、5年以上の長期・超長期の取引が中心になります。基本的にバイ・アンド・ホールドなので、見てもなんも面白くないと思います。


☆当面の目標☆
投資方針・効果測定方法を確立する。
あとは着々と計画通りに進めていくだけです。


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